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從三個方面幫助創始人團隊掌握公司控制權的方式:
01、股權層面的控制
現實中我們有時會看到一些控制人100%持股(一人有限公司)、或者是類似99%、98%這種控制人占絕大多數股比的股權架構,這就是完全絕對控股權。
一般來說,一家企業要想發展壯大,就要避免這種老板一言堂的股權設置,外部投資人進不來,就算分出了1%、2%的股份來做股權激勵,效果也不明顯。
但是,創始人要保持對公司的控制權,也不能無限地稀釋自己的股份,最好控制在一定的比例。所以我們要理解股權控制的的九道生命線:
需要注意的是,股比控制并不能完全以“多”或“少”來衡量好壞,而是“足夠”,具體要根據企業的情況來設定。
同時要根據股東人數,來考慮其中的比例關系。比如只有兩位股東時,創始人股比要爭取在67%以上,這樣也能避免創始人要做重大決策時,被另一方持有1/3以上股比的股東一票否決。
如果股東人數較多,且能力相當,則建議創始人的股權比例控制在51%以上,創始人股權比例這樣就可以在相對控制線以上,如果公司要上市,經過2-3次稀釋后,股權比例大于34%,則還可以控制公司,即還享有一票否決權。
另外,像創始人股比在50%以下,但仍然是最大股東的,也要小心第二大股東聯合收購其他小股東,股份超過創始人股份的情況。
案例
1號店:金融危機后,1號店從平安融資8000萬,并讓出了80%的股權,創始人于剛控制權旁落。后來平安整合1號店不順利,又將股權轉讓給沃爾瑪,幾經周轉后,創始人于剛正式從1號店離職。
雷士照明:賽富基金在幾次投資雷士照明后,2008年總持股比例達到了30.73%,超過持股29.33%的創始人吳長江,成為公司第一大股東,為日后轟動的公司控制權爭奪埋下伏筆。
02、投票權和股權分離
股東享受的權益包括投票權、分紅權、知情權等。需要明確的是,投票權和股權并非一一對應不可分離。為了維持對公司的控制權,可以將部分股東的投票權與股權分離。具體方法有以下幾種:
1、投票權委托
“投票權委托”就是公司部分股東通過協議約定,將其投票權委托給其他特定股東(如創始股東)行使。
案例
京東(JD納斯達克),劉強東團隊上市前股權比例為23%,但老虎基金、騰訊、高瓴資本、今日資本等11家投資人將其投票權委托給了劉強東團隊行使。上市后,劉強東團隊雖然持股20%卻擁有了83.7%的投票權。
2、一致行動協議
一致行動人指通過協議約定,某些股東就特定事項采取一致行動。意見不一致時,某些股東跟隨一致行動人投票。例如創始股東之間、創始股東和投資人之間就可以通過簽署一致行動人協議加大創始股東的投票權權重。
一致行動協議內容通常體現為一致行動人同意在其作為公司股東期間,在行使提案權、表決權等股東權利時做出相同的意思表示,以其中某方意見作為一致行動的意見,以鞏固該方在公司中的控制地位。
案例
早先馬云僅持有阿里巴巴不到10%的股份,第一大股東軟銀把自己手上的普通股委托給馬云團隊,無條件跟隨馬云團隊的投票決定。
3、有限合伙持股
有限合伙企業的合伙人分為普通合伙人(俗稱管理合伙人或GP)和有限合伙人(LP)。普通合伙人執行合伙事務,承擔管理職能,而有限合伙人只是作為出資方,不參與企業管理。
所以,可以讓股東不直接持有公司股權,而是把股東都放在一個有限合伙里面,讓這個有限合伙持有公司股權,這樣股東就間接持有公司股權。
同時,讓創始人或其名下公司擔任GP,控制整個有限合伙,然后通過這個有限合伙持有和控制公司的部分股權。
除創始人之外的其他股東,只能是有限合伙的LP,只享有經濟收益而不參與有限合伙日常管理決策,也就不能通過有限合伙控制公司。
4、雙重股權結構
雙重股權結構是指將公司的股票分高、低兩種投票權,即A股和B股。
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